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原标题:博通将对高通的收购报价下调至1,对博通提名董

浏览次数:58 时间:2019-11-06

博通周三将高通的收购报价下调4%,至1170亿美元,原因是他们反对高通将恩智浦收购报价上调至440亿美元的决定。 高通对此则回应称,博通把“本就不充分的要约变得更糟”。高通股东将于3月6日选举11人组成的董事会,决定是否将控制权交给高通提名的6名人选。 博通与高通之间的联合将成为有史以来规模最大的科技行业并购。这场兼并战也成为无线技术领域整合大战的核心,以此应对苹果和三星等企业借助自己的主导地位压低芯片价格。 博通表示,高通上调报价后对恩智浦的出价过高,因此决定下调高通本身的收购报价。 “高通董事会的行为不符合股东的最佳利益。”博通在声明中说。 CFRAResearch分析师斯科特·凯斯勒(ScottKessler)认为,此举增加了高通收购恩智浦的可能,同时也降低了博通与高通达成交易的概率。 博通周三还批评高通在上调恩智浦报价前,并未按照代理咨询公司InstitutionalShareholderServices的建议与之沟通。 高通周三对恩智浦的估值进行了辩护,他们表示,此举将扩张高通的市场,并帮助其节约成本。他们同时表示,博通拒绝就高通的收购估值与之沟通。高通还补充道,与博通的交易在监管问题上仍然面临极高的不确定性。 高通股价周三下跌0.5%,至63.53美元,博通也下跌0.40%,报收于248.62美元。 高通周二宣布将恩智浦收购报价从每股110美元上调至127.50美元。

2月21日 - 芯片制造商博通周三将对高通的收购报价下调4%至1,170亿美元,因反对高通将收购恩智浦半导体报价提高至440亿美元的决定。

据路透社报道,美国时间周二,高通公司宣布与恩智浦半导体公司(NXPSemiconductorsNV,以下简称恩智浦)达成了新协议,将以大约440亿美元的更为优厚价格收购后者,这是该公司为抵御博通公司1210亿美元敌意收购所采取的最具挑衅性举措。

导语:《圣迭戈联合论坛报》日前撰文称,随着高通本周二举行年度股东大会,投票选举新的董事,高通与博通之间的收购拉锯战将会渐渐明朗。

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这项新协议给博通施加了压力,迫使它做出决定,是否坚持其之前向博通发出的收购要约中的一项条款,即高通不能提高对恩智浦的收购报价。

以下为文章主要内容:

2017年11月6日,美国加州,博通办公区外的企业标识。 REUTERS/Mike Blake

提高恩智浦收购报价的这项举措,可以增强高通的防御能力,因为这让其股东能更好地评估1.80复古战神高通作为一家独立公司的价值,以此作为被博通收购的替代方案。

对高通股东来说,过去3个财年可谓非常艰难。在此期间,如果你投资1万美元购买高通股票,目前已经缩水到7560美元。高通投资者显然对这个数据感到不满。照此计算,投资该公司股票的3年年化股东总回报为-8.9%。

高通回应称,博通此举令“本就不足的报价变得更加糟糕”。高通将在3月6日进行摊牌,届时该公司股东将选出由11位成员组成的董事会,并决定是否将控制权交给博通提名的六位人选。

在纳斯达克周二交易中,高通股价下跌1.3%,至63.99美元,远低于博通2月5日向其提供的每股82美元的最新报价。

其竞争对手博通认定高通股东已经愤怒至极,希望将其11名董事扫地出门。所以,该公司才提名了6个候选人来挑战高通现有的董事,希望能推进对高通总额1170亿美元的恶意收购。

博通表示,由于高通对恩智浦的收购报价过高,因此博通下调对高通的报价。

投资者认为,高通与恩智浦达成的新协议,增加了高通抵制博通收购的可能性。

选举结果将于周二在高通年度股东大会上宣布。博通代表有望出席。

“高通董事会的行事不符合股东的最大利益,”博通周三在一份声明中称。

博通周二表示,它正在评估其选择,以对高通的举措做出回应,并指出高通对恩智浦的最新报价,严重违背了高通自己反复强调的全面和公平原则。

“我们认为博通可能至少会赢得一些董事会席位——即使他们争取多数席位的计划会失败。”投资银行Bernstein Research分析师斯塔西·拉斯冈(Stacy Rasgon)说。

CFRA Research分析师Scott Kessler写道,这些动向提高了高通成功收购恩智浦的机率,但降低了博通和高通达成协议的可能。

该公司称,这一新协议是通过损害高通股东的价值,而增加恩智浦股东的价值。

此次投票将对圣迭戈地区产生重大影响,高通在那里聘用大约1.3万员工。根据统计,该公司去年对大圣迭戈地区的经济影响为49亿美元——大约相当于35个圣迭戈国际动漫展。

博通周三还指责高通并未向代理咨询公司Institutional Shareholder Services Inc所建议的那样,在提高收购恩智浦的报价前与博通沟通。

在接受路透社采访时,高通首席执行官汤姆·霍顿(TomHorton)表示,无论与博通收购战的结果如何,与恩智浦达成的新协议都代表了高通股东的价值。

但如果归入博通旗下,这种情况恐怕难以持续。博通CEO陈福阳向来喜欢轻装上阵——出售非核心产品线,压缩成本。例如,高通去年的销售和管理费用占到223亿美元营收的12%,而博通这徐昂费用在其176亿美元营收中仅占4%。

高通周三为收购恩智浦交易的价值辩护,称该交易将为高通扩大市场并节省成本,同时表示博通曾拒绝参与讨论收购高通交易的价值。高通并称,与博通的交易仍面临“监管审批方面极大的不确定性”。

霍顿称:如果不与博通达成交易,高通会变得更强大、更具盈利能力、更多元化。

博通对高通的出价为每股79美元——远高于高通上周五64.74美元的收盘价。

高通股价周三收低0.9%至63.40美元,博通股价收跌0.4%至248.62美元。

如果我们真的决定通过出售达成同样的目标,那么高通的股东将获得更多的价值。

虽然高通董事会愿意对话,但目前仍然拒绝博通的报价,原因是这一价格相对于该公司的增长前景显得太低——尤其是考虑到他们对荷兰汽车芯片制造商恩智浦430亿美元的收购计划,有望帮助其拓展智能手机之外的市场。

高通周二公布,把对恩智浦的现金收购报价从每股110美元提高至127.50美元。

高通将恩智浦的报价从每股110美元上调至每股127.50美元。

高通上月将恩智浦报价从每股110美元上调到127.50美元,希望以此获得其股东的支持。恩智浦的投资者都认为,这家荷兰公司目前的价值较高通16个月前发出收购意愿时有所提高。

恩智浦股价微幅收高0.03%至125.6美元,接近新收购报价,表明大多数投资者认为这项收购交易将完成。

调整后,该收购交易的总金额将从之前的约380亿美元提高至约440亿美元。

但中国监管者尚未批准该交易。高通能否在周二投票之前清除监管障碍,目前还尚未可知。

编译 杜明霞/许娜;审校 龚芳/张荻

作为交换,高通与恩智浦9位股东达成了支持该交易的有约束力协议,后者共拥有恩智浦超过28%的未发行股份。

接下来的重点则是:倘若博通提名的候选人当选,他们会对如何行使权力。

这些股东包括对冲基金ElliottAdvisors(UK)和SorobanCapitalPartnersLP,后者曾带头反对这项交易。

今年2月,陈福阳对高通上调恩智浦报价的做法提出反对——他认为自己的报价对股东更好。高通表示,博通的候选人(他们每人获得10万美元报酬来参加选举)在可能提高高通价值的决策上存在“冲突”。

在纳斯达克周二交易中,恩智浦的股价上涨6%,至125.56美元。

高通认为,恩智浦肯定能提升该公司的估值,但正因如此,该公司才认为每股79美元的报价不够高。将恩智浦纳入旗下后,高通认为他们的业绩可以在2019年支撑约100美元的股价。

在最近7个月,这只股票的股价一直高于高通的最初报价,反映了投资者预计高通将会提高报价。

博通表示,该公司提名的董事都很有资格,如果当选,他们会履行信托责任,为高通股东谋求最佳利益。他们尚未承诺支持博通的收购要约。

高通的收购要约截止期限为今年3月5日,智浦的股东必须在这一期限之前转让其持有的股份。

投资者还要考虑其他因素。

高通已多次推迟了这一期限,因为它正等待中国商务部批准该交易。

监管者可能会对该交易设置一些障碍,延长完成时间——因为这笔收购会创造一个半导体行业的巨无霸,在所有高价值智能手机半导体领域都拥有领先市场份额。

中国商务部是全球唯一尚未批准该交易的监管机构。

美国和欧洲的政府官员已经发出警告,立法者也呼吁美国外商投资委员会调查该交易对国家安全造成的潜在影响。

本月的中国新年假期,让中国商务部推迟了对该交易的审查。

高通认为,如果该交易因为繁重的要求被封杀或放弃,该公司就有可能因为漫长的审批而失去关键员工和客户。他们相信,博通给出的80亿美元分手费不足以弥补这一潜在损失。

根据高通与恩智浦董事会达成的新协议,这项交易是否完成取决于恩智浦70%的股份被转让,而不是2016年10月签署的协议所要求的80%的门槛。

“我认为股东很难撤换财富100强企业的董事会。”野村证券分析师罗密特·沙阿(Romit Shah)说,“我相信多数股东都会离职投票,因为的确存在监管风险,而人们认为博通并没有完全排除这种风险。”

一旦达到这个门槛,高通就可以通过第二步交易机制接管整个公司。

博通尚未披露,他们将对高通利润丰厚但却困境重重的专利授权业务制定何种计划——只是表示,出售芯片并单独授权专利的商业模式很早以前就已经失灵。

一周前,博通与高通的高管首次面对面讨论了双方分歧。

专利授权大约为高通贡献了70%的利润,并为其研发业务提供了大量资金,使之得以成为移动科技领域的领导者。

高通称此次会见具有建设性,但重申对收购价格和监管风险的担忧。

高通表示,如果不知道博通对授权业务制定的战略,股东就无法衡量合并后的前景。这项业务目前与苹果和全球监管者爆发了很多法律冲突。

(刘春)

高通表示,该公司现有的董事会非常多样化,而且理解其复杂的业务,但博通提名的候选人却不具备这种素质。现有董事会被内部人士把持。该公司的11名董事中有9人是独立董事,7人的服务年限不到5年。

最后,高通认为该公司在未来10年拥有很大的增长机遇,原因是他们在5G领域占据领先地位——这项新一代移动技术将把汽车和健康设备等各种产品与基础设施连接起来。

分析师认为,博通似乎也认同这种说法。

“高通对5G已经迫不及待,但这也正是它如此吸引博通的地方。”投资银行Canaccord Genuity分析师麦克·沃克立(Mike Walkley)说,“从理论上讲,他们刚好会在5G腾飞的时候获得高通的所有权,并得到监管者的审批。”

高通希望能保持器董事会不变,但却未能说服颇具影响力的代理咨询公司Institutional Shareholder Services和Glass Lewis。

ISS建议高通股东支持博通提名的6名候选人中的4人,GLass Lewis则建议股东投票支持博通提名的所有候选人。这也成为博通的一大胜利。

Glass Lewis表示,高通糟糕的业绩“支撑了一种说法,即高通股东可以通过管理层的调整获益,而与博通的合并就可以促成此事。”

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