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原标题:华尔街称其销量会大跌,X销售骤然

浏览次数:115 时间:2019-11-07

1月31日,澎湃新闻消息,据知情人士透露,苹果或在2018年第一季度生产2000万台iPhoneX,低于原计划的4000万台。 华尔街日报1月30日的报道中称,苹果已经向供应商缩减了60%的iPhoneX零部件订单。

受iPhoneX销量不及预期影响,苹果公司或大幅降低iPhoneX产量。

12月资金面影响股价的因素较多,再加上苹果产业链出现了一些利空信息,这些利空信息被放大,造成了苹果产业链有些优质公司股价被错杀,我们的观点是坚定看好深度受益苹果产业链及5G主线的产业链优质成长公司。

发生了什么?

iPhoneX手机。

    过了这周就到了2018年1月份,资金面利空因素逐渐消除,苹果产业链基本面方面并没有市场预期的那么差(我们从供应链方面了解到,很多公司在iPhoneX上还处在欠供的状态,相对于四季度而言,目前为iPhoneX供货产品的订单量并没有明显减少),一季度iPhoneX将发布腮红金版本,有望提振销量。此外,苹果一季度将召开春季发布会,有望发布新款Macbook及iPad。而2018年的iPhone新机又将在一季度确定供应商及份额,并有望在二季度开始量产,综合来看,一季度苹果产业链有望迎来资金面与基本面的利好共振。

继野村等三家投行下调苹果股票评级后,摩根大通也来“落井下石”。摩根大通称,由于iPhone X需求低迷,2018年一季度苹果产量或暴跌50%。这导致苹果逆转隔夜早盘因为HomePod发售带动的涨势。

视觉中国资料图据知情人士透露,苹果或在2018年第一季度生产2000万台iPhoneX,低于原计划的4000万台。

    目前来看,市场对苹果产业链的担心在于iPhoneX产量持续提升,在满足第一波需求后,由于价格过高,后续需求疲软,一季度可能会低于预期,另外市场担心Interflex的问题可能会影响到一季度iPhoneX的出货(有可能会从4500万台下调至3500万台),目前我们了解到,苹果已派大量人员前去协助Interflex,如果能尽快解决问题,则iPhoneX一季度产量还是比较乐观的。我们可以回顾一下,去年的12月及今年的1月,苹果产业链也出现了较大幅度的调整,那时市场担心的是今年一季度苹果手机销量的问题,苹果产业链主要公司对应2017年的估值水平下降到20~26倍左右,到了今年1月下旬,资金面和基本面利好共振,苹果产业链股价一路向上。目前苹果产业链再次出现了类似的担忧,我们认为两次出现的情况很类似,目前来看,苹果产业链主要公司对应2018年的估值水平已下降到20~28倍左右,比较合理,是布局2018年确定性机会的良机。

由于iPhone销量大约占到苹果2017年营收的一半,因此对投资者而言,被投行看衰iPhone X销量,甚至被下调评级并非小事。

华尔街日报1月30日的报道中称,苹果已经向供应商缩减了60%的iPhoneX零部件订单。

    我们持续重点推荐苹果产业链及5G受益公司:信维通信(当前股价对应年估值28.7倍)、东山精密(当前股价对应2018年估值22.3倍)、安洁科技(当前股价对应2018年估值19.5倍)、立讯精密(当前股价对应2018年估值27.1倍)、蓝思科技(本周加入重点推荐名单,当前股价对应2018年估值23.2倍),目前估值水平合理,2018年增长确定。

华尔街看衰iPhoneX销量的消息传出后,多个苹果供应商的股价也出现下滑, Lumentum股价下跌4.2%,Finisar股价下跌4.7%,II-VI股价下跌1.5%……

2月1日即将公布的2017年第四季度财报中,苹果将会首次披露iPhoneX的销量。

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但销量正式公布之前,华尔街分析师已经纷纷调低了对iPhoneX产销量的预期。

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据路透社1月30日报道,最近几周以来,华尔街分析师一致认为,iPhoneX2017年第四季度销量不及预期,2018年第一季度销量还会陡状下跌。

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分析师已经将第一季度的收入预期从先前的670亿美元降低到了600亿美元。

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此外,苹果2017年12月承认iPhone会降低使用旧电池手机的运行速度后,引发舆论哗然,这也让外界对iPhone的销量预期不甚乐观。

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华尔街日报报道称,一直以来,投资人都认为iPhoneX将会在2018年为苹果智能手机的销量带来复兴,iPhoneX昂贵的售价也会提振公司收入,然而,iPhoneX在第一季度减产的消息引发了投资者对其销量的担忧。

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华尔街日报的报道中,简单介绍了iPhoneX销量萎靡的原因。

iPhoneX于2017年9月发布,拥有OLED全面屏和面部识别功能。

然而,面部识别功能部件的产能不足,导致了iPhoneX生产过程的延误。

iPhoneX直到去年11月3日才开始销售,比苹果同时发布的其他新产品晚得多,也让重要的假日季零售窗口期变短。

此外,这也是苹果首次同时发布3款新iPhone机型的一年,iPhoneX在销售上要与自家的iPhone8和iPhone8Plus竞争,后两款机型比iPhoneX便宜。

同时,还有一些消费者转而去买更老款的机型,诸如iPhone7和7Plus。

自从减产消息被媒体大范围报道之后,苹果的股价1月29日跌幅达2.1%,1月30日又继续下跌0.6%。

自从1月22日以来,苹果股价总计下跌5.7%。

不过,也不是所有的供应商都表示苹果减少了iPhone零部件的订单。

据路透社1月30日报道,iPhoneX部件生产商日本Murata制造公司高管表示,iPhoneX减产的传闻在报道中被夸大其词了,它们的订单没有像报道里说的那样急剧下跌。

1.80飞龙仙踪林(www.nj-wzf.com) 整理

究竟怎么回事?盘点iPhone X“被退休”始末

去年圣诞节前,苹果股价在创下历史新高的同时,也享受着媒体的盛赞。去年12月23日,《巴伦周刊》封面文章力挺苹果,称其将是首个市值破万亿的美国公司,而iPhoneX领衔的超级周期远未接近顶部。

但市场也忽略了这样一个现象,即强势看涨也可能产生“捧杀”的效果。财经媒体MarketWatch评论道,相较于看跌研报,市场此时对超级乐观的观点更应警惕,因为不啻为一个“死亡之吻”。

果不其然,第二天,台湾媒体就爆出一则“砍单”消息,预示了苹果“噩梦”的开始(详见见闻主编精选文章《读要闻 | 苹果再遭“砍单”冲击,这仅仅是又一个假消息?》)。

台湾经济日报援引供应链消息称,苹果下修了明年一季度iPhoneX销量预估,将加工厂的订单削减四成,从原订单季的5000万部降至3000万部,独家组装iPhone X的鸿海富士康旗下郑州工厂暂停招工。

而中美卖方的数字预测也呼应了台湾媒体的消息。

彭博社报道称,iPhone X出货量预期下调,或由于节日购物季尾声时的需求疲软。报道援引国金证券分析师张斌的观点称,明年一季度iPhone X出货量可能为3500万部,比此前预估减少1000万部。位于纽约的JL Warren Capital预计同期iPhone X出货量降至2500万部,少于今年四季度的3000万部。

事实上,早在这则消息爆出前,华尔街就出现了半年来第一家下调苹果评级的投行。野村控股旗下的券商野村极讯(Nomura Instinet)在12月19日将苹果股票评级从“买入”下调至“中性”,将目标股价从185美元下调5%,至175美元。

当时野村极讯给出的理由是苹果估值是未来12个月盈利预期的15倍,相当于超级周期较高水平。如果平均售价没有明显增长,从市场共识和市盈率历史变化来看,iPhone X销量增长已被充分计价,本轮超级周期对股价的提振步入尾声。

上周三(1月17日),Longbow Research成为继野村极讯之后,第二家下调苹果评级的华尔街投行。该机构分析师Shawn Harrison称,“我们只看到了一个还算不错,但算不上超级好的iPhone周期。”

坏消息还没有止,到了上周五(1月19日),“苹果预言帝”郭明池的报告引发轩然大波。

美国科技资讯网站AppleInsider披露了其看到的一份凯基证券分析师郭明池的研究报告,在这份报告中,郭明池称iPhone X订单减少了,这款刚上市不久的产品可能因需求疲软而被替代,可能会随着新机型的出现在夏季“寿终正寝”。

他大胆预言,2018的夏天可能成为iPhone X“生命的终点”,而不是让它在下一年降价销售。换句话说,iPhone X或将成为“史上最短命iPhone”。苹果将在秋季发布3款新机型,包括iPhone X Plus。

郭明池的iPhoneX“提前退休”预言迅速引发网络大V和媒体铺天盖地的跟进。

基于郭明池的报告内容,网络大V们的标题一个比一个惊悚,把iPhone X描绘成一款“行将就木”的产品。科技产品测评网站Tom’s Guide的博主Henry T. Casey撰文称,iPhoneX的“生命”已经进入倒计时。

而在主流新闻媒体笔下,iPhoneX的命运不见得好到哪里去,在美国和加拿大发行的新闻类周刊《新闻周刊》(Newsweek)刊发的文章标题是《苹果是否要下架iPhone X?销售不佳意味着产品生命周期面临结束》。

本周一(1月22日),大西洋证券(Atlantic Equities)成为第三家下调苹果股票评级的投行,其将苹果评级从“增持”下调为“中性”,预计苹果第二财季销量将低于预期,市盈率将会被压缩。

“有迹象表明iPhone需求已经开始走弱,限制了未来iPhone周期的爆发潜力,并对该智能手机目前在消费科技中所处的核心地位带来了挑战。” 大西洋证券分析师James Cordwell说。

短短一天后,摩根大通成为华尔街第四个“落井下石”的投行,称由于iPhone X需求低迷,预计2018一季度苹果产量将下挫50%,营收或将环比下挫25%。

“我们预计一季度iPhone总销量为5500万部,低于此前预计的6000万部;其中iPhoneX销量预计为2000万部,低于此前预计的3000万部。”

摩根大通虽然没有下调苹果股票的评级,但下调了多家苹果供应商的目标价和股票评级。

iPhone X真的有那么惨吗?

郭明池大胆预言iPhoneX将在今年“寿终就寝”的判断并非得到所有人的认同。

根据Canalys的报告,苹果iPhoneX 2017年四季度(即苹果的2018年第一财季)的出货量是2900万部,这也令iPhoneX成为假日期间全球出货量最高的手机,考虑到iPhoneX的起售价是999美元,且刚刚上市不到半个季度,供应量有限,iPhoneX实际上已经创下了巨大的成功。

Canalys分析师Ben Stanton表示,作为一部起售价999美元的手机,iPhoneX的表现颇为抢眼,不过还是略微低于行业预期。

事实上,直到11月初,苹果都还在与供应链作斗争,不过11月底和整个12月,苹果实现了产量大幅提升,这也帮助苹果在季末满足(甚至超出)了部分市场需求。苹果的一个妙招是‘以旧换新’,该项目的存在让顾客养成了发现旧机型价值的习惯,用于冲抵iPhoneX新机的高价格。但iPhoneX高于往常的价码,以及单独发售X而不再与plus版本同时发售的策略变化仍然对于新机销量造成了影响,本次销售量并未创造iPhone家族的历史新高。

Canalys表示,去年四季度iPhoneX的中国出货量为700万部,中国市场并不像其他媒体或者分析师所说的兴趣寥寥。某种程度看这算不的好消息,不过依然有很多预示着解决供应链问题后,iPhoneX最终将录得超预期表现的好迹象。因此近期分析师预计iPhoneX一季度销售疲软,并下调评级的判断可能为时过早。”

除了Canalys,IDC分析师Ryan Reith也在推特上发文“力挺”苹果,他表示,去年四季度(即苹果一财季)苹果销售额强劲,特别是iPhone的销量,iPhoneX销量达到行业区间最高水平。

GBH Insights分析师Daniel Ives也说:“我们认为对iPhoneX需求的担心被严重夸大了。”

有意思的是,在1月19日发布iPhoneX将在夏季“寿终正寝”的报告后,郭明池又在昨天(1月23日)发布了一篇新报告,画风一变盛赞iPhoneX是苹果“战略上的成功”。

他表示,iPhoneX的深度传感摄像系统领先行业其它竞争对手两年,苹果用Face ID和TrueDepth cameras垫底了行业长期领先的地位。“我们认为iPhoneX已经为苹果公司建立了长期的优势。”

这与他在19日的报告中,把iPhoneX“缺乏有意思的创新”的描绘截然相反。

郭明池还提到了苹果的定价策略变化。他再度重申苹果将在2018年提前停产iPhone X,转而将精力全部投入到九月份与用户见面的三款全新iPhone上。届时新款iPhone手机将沿用目前iPhoneX的定价,iPhoneX不会折价销售,而是直接退出销售阵营。

Canalys认为,苹果推出更多iPhone产品型号的策略将推动iPhone的整体销量,iPhone 8s以及旧的版本吸引了很多买家的兴趣。

“由于三季度产品组合的大幅改变,苹果将迎来迄今为止最佳表现。这一策略对冲了苹果在设计和用户体验上升级iPhone的风险。在Face ID和无边框触摸屏等新型技术配得上999美元 的售价、帮助苹果维持对三星、华为、谷歌手机竞争力的同时,更多的产品组合也将帮助苹果实现其总体的出货量目标,捍卫其在智能手机高端领域的领先地位。”Canalys分析师TuanAnh Nguye表示。

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