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原标题:小米IPO锁定香港,小米即将赴港千亿级别上市

浏览次数:184 时间:2019-11-07

1月30日晚间消息,据全天候科技报道,小米正计划于今年第三季度在港交所上市估值有望在900亿-1100亿美元。据悉,小米于去年年底启动香港上市工作。 报道中提到的小米Pre-IPO融资项目方案,目前的底层资产估值为540亿美元,上市后保守估计市值为1000亿美元,小米Pre-IPO融资也将于今年2月27日前交割。如果该估值成为事实,小米则有望成为2018年港股最大规模的科技股IPO。目前,小米方面尚未对该消息作出回应。 2017年,小米生态链的销售额突破200亿元人民币。小米公司旗下包括多家子公司,除了小米科技外,还包括小米通讯、小米电子软件、小米支付等公司。由于小米并未披露其公司架构,因此尚无法得知其同旗下关联企业的股权关系。

全天候1月30日消息,小米计划于2018年第三季度末于港交所上市,估值希望达到900-1100亿美元,P/E(市盈率)60倍。一份小米Pre-IPO融资项目方案显示,目前小米底层资产估值为540亿美元,上市后保守估计市值为1000亿美元。小米2017年底已启动香港上市工作,投行摩根士丹利、摩根大通均已入场。据该方案,小米Pre-IPO融资将于今年2月27日前交割。

机会:小米被曝最快5月申请赴港上市

近日, 一份小米Pre-IPO项目方案显示,目前小米底层资产估值为540亿美元,上市后保守估计市值为1000亿美元。小米2017年底已启动香港上市工作,投行摩根士丹利、摩根大通均已入场。据该方案,小米Pre-IPO项目将于今年2月27日前交割。

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作为国内科技“独角兽”,小米的上市问题一直备受关注。

有VC投资人告诉 ,最近这段时间,市场上的确有一些小米股权的投资额度在销售,而且十分紧俏。

雷军持股或在50%以上。企查查显示,雷军持有小米科技77.8%的股权,自然人股东包含小米的创始成员黎万强、洪峰和刘德,他们分别持股约10%、10%和2%。但小米科技只是小米公司旗下公司之一,小米科技的持股情况不能代表整个小米公司的持股结构。

4月16日消息,《香港经济日报》报道,科网“独角兽”小米有望成为香港首批“同股不股权”上市公司,据悉,小米已基本准备就绪,将会趁联交所下周公布上市制度咨询结果完成最后拼图,最快5月初提交申请在港上市,然后考虑以CDR在内地上市事宜。

一位券商人士拿到了小米上市前股权投资额度。他告诉 ,目前有数十家券商正在参与小米Pre-IPO项目,不过,这不是小米公司的增资扩股,而是部分老股东在转让。

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对于小米的估值问题,该报指出,小米最近数月不乏上市前股东售股活动,售股价格显示公司估值介乎650亿至700亿美元。

 曾就上述方案及小米IPO相关问题向小米方面求证,对方表示不予置评,“没有相关信息可分享”。

券商人士表示,小米现在的VIE结构做的比新浪还好,而雷军对于小米的控股结构很复杂,在多家旗下公司都有股份,具体信息在上市之前的招股书中可以看到。这位人士预计,雷军在小米公司整体持股比例应该在50%以上。

此前,全天候科技独家获悉,小米计划于2018年第三季度末IPO,在港交所上市的可能性非常大,估值希望达到900-1100亿美元,P/E60倍。

“小米于2018年下半年在港上市的可能性非常大”,上述券商人士表示,“小米现在比较担忧的是(港股)市场调整。若9月过hearing(上市聆讯),遭遇市场调整,招股价可能会按下限写,估值也会打20%的折扣。”上述券商人士说。

接近交易的投行人士表示,小米大概率上市业务将是国内手机和小米生态圈,海外手机业务可能被排除在外。

一、港股、A股两地上市?

据了解,小米选择港交所上市,或是基于业务布局和港交所政策的综合考量。这对港股投资者而言也是重大利好。目前港股科技股相对较少,香港资本市场对第一梯队的中国科技股IPO追捧度极高,这从“三马”投资的众安保险、腾讯旗下的阅文集团在港IPO的表现就可见一斑。

据IT桔子不完全统计显示,过去小米科技对外投资157家,顺为资本对外投资270家;雷军个人天使投资33家,共计投资460个项目。从今日头条、美团、爱奇艺、快手到小米生态链的众多企业,雷军的投资版图已包含了半个中国互联网。

早前关于小米上市的猜想,时间大多集中在2018第三季度末,地点主要是港交所。

若千亿美金估值成真,小米将成为2018年港股最大、最重要的科技股IPO;也将成为2014年阿里巴巴上市以来(2314亿美元估值)上市规模最大的科技类公司。

今年1月,英国《金融时报》援引知情者消息称,小米可能在香港或纽约上市,已经指定高盛和摩根士丹利领衔承销今年晚些时候公司的IPO。

不过,小米上市地和估值目前尚无最终确定。

2017年12月,美国科技网站the information的报道也称,小米正在与多家投行商谈IPO事宜,最早2018年下半年上市。报道称,小米最有可能的上市地点为香港联交所,纽交所目前也在考虑范围。

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在监管层和交易所对新经济企业“频频示好”的情况下,“回归A股”也成为了中国互联网企业一直思考的问题。小米也被曝将成为香港首批同股不同权的上市公司之一。

千亿美金估值囊括哪些业务?

《香港经济日报》报道指出,联交所上月底结束扩阔上市制度的次轮咨询,尚需时间总结咨询结果,预计将于本月最后一周才能正式发布总结,相应规则和指引信。有参与筹备工作人士指出,小米只待联交所发布定义创新产业的指引信,然后修订申请内容,继而在未来一两个月内提交上市申请。

对于小米上市估值,市场上曾有500亿美元、1000亿美元、2000亿美元三种说法。有消息称,雷军于去年11月份与投行接触时提出了2000亿美元估值的目标,并获投行认可。

全天候科技也曾提到,一些媒体报道称,港交所想让小米作为引入VIE架构的首批重点企业,让这个2014年阿里巴巴上市以来(2314亿美元估值)上市规模最大的科技类公司落户香港。甚至有消息称,港交所希望小米能在4月底新例生效后立即提交申请表,尽快成为首轮上市的同股不同权公司。目前,这些都未得到官方证实。

 从接近交易的投行人士处获悉,小米期望的估值锁定在900-1100亿美元,即1000亿美元左右。

但考虑到证监会以年为单位的调整速度,到处兜售小米老股份额的基金大多不太相信小米能在年内登陆A股。

截至发稿,互联网科技领域的中概股中,腾讯市值约43867亿港元(5611亿美元),阿里巴巴市值5189亿美元,百度市值881亿美元,京东市值711亿美元。小米上市后,市值较大概率将超过百度和京东,成为继腾讯、阿里之后的中国第三大科技股。

二、估值几何?

小米并未公开其财务数据,此前有市调机构预估,小米手机平均每部利润为2美元。 获得的小米Pre-IPO方案显示,小米2017年Q3利润为4亿美元。此外,小米生态链2017年销售额突破200亿元人民币。

关于小米上市的估值传闻也曾出现多个版本,从几百亿到2000亿美元不等。

“如果小米整体上市,1000亿美元估值是较为合理的。看决策层意见,80%可能性是整体上,但也可能最后只拿部分业务出来上市”。上述人士告诉 ,大概率会上的是国内手机业务和小米生态圈业务,海外手机业务有可能被排除在外。

《香港经济日报》的报道称,小米估值介乎650亿至700亿美元。但这一估值主要是根据前股东售股价格来判断,不能完全代表真实估值。

去年,在国内智能机市场接近饱和的状态下,小米加大了海外市场的投入,拓展地区包括了西班牙、墨西哥、俄罗斯以及非洲部分地区,在印度市场更是超过了三星,登上印度2017年Q4手机出货量榜首。

路透社消息则称,小米有望冲击今年全球最大科技业IPO,有知情人士表示,小米IPO规模巨大,估值1000亿美元也“不会是一个疯狂的数字”。

但是海外市场较低的利润率却被认为有可能拉低小米估值。此前,包括荣耀总裁赵明在内的业内人士均指出,小米在新兴市场并不赚钱。

此前,还有消息称,雷军给小米定调2000亿美元的目标,并且受到了投行的认可。

在资本市场面前,盈利不高一直是主打“高性价比”的小米的一大痛点。有数据显示,2017年前三个季度里腾讯和阿里营收分别为1713.68亿元和1438.85亿元人民币,小米营收也超过了千亿,但是小米净利润为10亿美元,仅为腾讯、阿里的1/9和1/7。

“如果小米整体上市,1000亿美元估值是较为合理的。看决策层意见,80%可能性是整体上,但也可能最后只拿部分业务出来上市”。

与手机厂商苹果相比,小米营收约为苹果的1/16,净利润仅为其1/50。截至1月29日收盘,苹果公司市值为8544亿美元。

今年3月底,根据全天候科技获得的小米Pre-IPO老股转让材料显示,投资人对小米Pre-IPO的估值似乎有回调迹象,给出的数据有“700亿-800亿美金”的版本,也有“790亿美元”的版本,同时也有媒体拿到的推介材料显示估值是680亿美元。

雷军持股或在50%以上

三、国内市场智能手机出货量下降

上述投行人士还告诉全天候科技,大概率会上市的是国内手机业务和小米生态圈业务,海外手机业务有可能被排除在外。但从小米国内业务的发展状况来看,其国内手机出货量发展势头并不乐观。

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4月9日,工信部旗下中国信息通信研究院发布了《2018年3月国内手机市场运行分析报告》。报告显示,2018年1-3 月,中国智能手机出货量为8137万部,同比下降26.1%。其中,国产品牌手机出货量7586.4万部,同比下降27.8%。国内手机市场出现“饱和”信号。

在上市之前,小米官方并未公开公司股权架构,雷军在小米的持股比例也未有准确信息。

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 查阅企查查显示,雷军持有小米科技77.8%的股权,自然人股东包含小米的创始成员黎万强、洪峰和刘德,他们分别持股约10%、10%和2%。

特别要指出的是,头部玩家在手机出货量方面的垄断势头越来越明显。今年1月,国际市场调研公司CounterpointResearch发布的数据显示,2017年中国智能手机厂商出货量排名中,华为、OPPO、vivo、小米、苹果分列前五名,市场份额占比合计高达77%,2016年这一数据尚为67%。

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小米始终在线上销售中占据主导地位,但由于实体零售快速增长,小米在国内手机销量占比一度下滑。小米在2017年的复兴可以归功于一种新的策略,即把更多实体店与线上战略整合。

但小米科技只是小米公司旗下公司之一,雷军在小米科技的持股情况也不能代表其在整个小米公司的持股结构。

四、机会

据了解,小米采用的是VIE架构。小米公司旗下包括多家子公司,除了此次披露的小米科技外,还包括小米通讯、小米电子软件、小米支付、小米移动软件、小米软件技术、小米数码科技等至少7家公司。此外,小米在香港还有Xiaomi H.K. Limited等公司。由于小米未披露公司架构,亦无法获知其与旗下企业之间的股权关系。

$卓翼科技$ 还用说吗?

上述券商人士表示,小米现在的VIE结构做的比新浪还好,而雷军对于小米的控股结构很复杂,其在多家旗下公司都有股份,具体信息在上市之前的招股书中可以看到。据这位券商人士预计,雷军在小米公司整体持股比例应该在50%以上。

@今日话题

另据 了解,小米去年第三季度和第四季度分别做了一次增资,共增加了7-8%的股本。增资目的一是为了上市,二是为了扩大线下生态链,为小米之家线下门店铺设渠道,以及开拓供应链资源,做一些新品类的开发。

 

小米的互联网新故事

据公开信息,小米目前已完成多轮融资:2010年创办之初获得4000万美元融资,估值2.5亿美元;次年估值已跃升10亿美元;2014年12月,小米完成第五轮11亿美元融资,估值达到了450亿美元。这已是小米最近一轮融资。

经历过2015-2016年的低谷,进入2017年以来,小米走出了低谷期,通过红米系列和小米生态链打开了局面,海外市场开拓也渐入佳境。“现在上市,确实可以讲一个很好的故事。”青石证券机构业务负责人杨亿成表示。

此外,全球扩张和小米之家快速推进所需的大量资金也是小米急求上市的主要原因。按照小米的规划,5年后小米之家达到1000家,销售额700亿元,单店要求年销售额7000万。

曾经的手机制造商小米正在讲一个互联网新故事,其正在打造一个智能生态闭环,对标的是腾讯、阿里的商业生态。

雷军曾表示,小米的生态链包括三层,分别是智能硬件生态链、内容产业生态链和云服务

硬件方面,小米官方数据显示,截至2017年6月30日,小米已经投资了89家,其中有16家年销售过亿,至少4家估值超过10亿美元的独角兽公司。其中,小米生态链公司华米科技于近期向美国证券交易委员会(SEC)正式提交了IPO招股书,这也将对小米的估值产生重大影响。

小米新零售方面有小米商城、全网电商、小米之家、有品四个板块;此外,小米还推出了小米IoT(物联网)平台以及MIUI、互娱、云服务、金融等板块。不过,这也对小米的供应链、零售、物流等方面的综合能力提出了挑战。

据知情人士透露,小米上市后,雷军自己也有其它打算,或将投入更多精力到科技金融或投资领域,这一说法并未得到小米确认

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